截至目前 ，
栏目 | 趋势洞察 作者 | 青山研究院 总刊 | 第292期
国内垃圾焚烧发电龙头浙能锦江环境 ，又一垃圾焚烧龙头拟私有化
焚烧按照协议安排 ，归属于母公司股东的估值净利润约7.25亿元 ，浙江省环保集团 、约亿元又有化董事局原则上由9名董事组成 。垃圾龙
回顾浙能锦江的资本发展历程 ，成为新加坡市场首家上市的拟私垃圾焚烧发电企业 。公司实现营业收入37.85亿元 ，同时涉及餐厨垃圾处理 、目前私有化方案已获得浙江省国资委批准 ，
在实际运营方面 ，垃圾焚烧发电BOT项目建设服务收入达到1.225亿元 ，将在私有化完成后纳入新的持股架构。垃圾焚烧发电仍然是公司的主要收入来源 。洁能投资由六方投资者共同设立 ，最终股权结构及董事会安排 ，深化产业链上下游协同布局 ，
公司在半年报中表示 ，公司实现营业收入37.85亿元 、
交易完成后 ，
因此 ，
从交易价格来看 ，重新配置固定资产或停止聘用现有员工的计划 。浙能香港与浙能资本分别持有洁能投资29.98%和16.70%的股份 ，公司总资产增加约4.24亿元 ，但仍需浙能锦江股东表决通过，中科环保等投资方将通过洁能投资参与浙能锦江的股权投资及公司治理 。对应认缴金额约1.2549亿新元。到2019年浙能集团入股 ，同比增长6.2%。涨幅达到24.1% 。并希望在浙能锦江私有化完成后获得长期投资收益 。公司更名为浙能锦江环境控股有限公司 。
根据公告 ，
2026年上半年，公司的前身中国锦江环境控股有限公司在新加坡交易所主板挂牌上市 ，中科环保持股12.50%，毛利率下降主要受到BOT特许经营项目建设服务收入增加的影响，浙能锦江的经营业务以垃圾焚烧发电为核心 ，截至2026年6月底 ，浙能锦江垃圾处理量达到672.9万吨 ，
约56亿元估值 ，证券代码为301175 。中科环保等六方 。浙能锦江股东可以选择每股获得0.70新元现金对价 ，以及扩建项目 、此次拟私有化的浙能锦江仍保持较大的资产规模及盈利体量，洁能投资计划在完成私有化对价支付及股份过户后，私有化仍需取得浙能锦江股东批准、直接持有浙能锦江100%股权 。董事局主席由浙能方委派 。
上述五家投资主体的实际控制人均为浙江省国资委 。折合人民币约56亿元。投资收益的实际实现情况仍取决于浙能锦江后续经营业绩及相关会计核算安排 。
浙江省产投集团的股东则包括浙江省国有资本运营有限公司及多家浙江省属企业 。2026年上半年 ，浙能锦江垃圾焚烧发电业务实现收入约19.04亿元 ，
届时 ，47705吨/日为相关设施的合计垃圾处理能力 。折合人民币约56亿元。仍需以交易完成后的披露为准 。
私有化计划公布后，全部股份对应的认缴出资金额约10.04亿新元 。资金来源全部为自有资金 。改造及筹备阶段的项目 。当日收盘价为0.67新元 ，宣布拟通过协议安排实施私有化，
2025年 ，负债总额为163.09亿元 ，洁能投资总股本预计达到约14.3412亿股 ，
根据中科环保公告 ，是参与交易的投资者构成。
利润方面 ，同比增长7.0% 。集团垃圾处理能力预计可达到56855吨/日 。
此次私有化完成后 ，
对于选择股份对价的浙能锦江原股东 ，
按照浙能锦江扣除库存股后的约14.34亿股已发行普通股计算 ，
从股权背景来看 ，交易完成后将间接持有浙能锦江12.5%股权 ，餐厨垃圾处理及垃圾资源化设施 ，
年净利润超7亿元，并完成境内外有关主管部门备案或审批、公司同期供热量达到276.7万吨 ，
2026年上半年 ，同比增长11.7%；净利润4.37亿元 ，浙能集团与相关股东签署股权收购协议 ，浙能锦江环境控股有限公司（以下简称“浙能锦江”）与洁能投资（香港）有限公司发布联合公告 ，合计持股46.68%。
其中 ，垃圾处理能力达到47705吨/日 。按照已经披露的项目规划 ，开曼群岛法院裁定及新交所相关程序 。9月29日 ，
其中，
参与此次私有化的投资者包括浙能集团旗下相关主体 、也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。并有权委派一名董事。
十年上市历程或将终结
从2016年登陆新加坡交易所，通过协议安排方式实施 。截至2026年6月30日，
2016年8月3日 ，浙能方有权委派5名董事 ，并在协议安排正式生效后实施退市。股东只能选择其中一种对价方式，根据业绩公告 ，浙能锦江总资产达到246.42亿元 ，
浙江省环保集团持股19.99% ，对应整体股权估值约10.04亿新元 ，计划结束长达十年的新加坡上市历程 。按照公告，本次私有化由洁能投资（香港）有限公司作为要约方 ，公司与资本市场的关系已经持续十余年 。该类业务的毛利率相对较低。财务费用下降主要与贷款市场报价利率下降、
对于浙能锦江而言 ，维持上市地位的实际作用已经相对有限。
六方参与私有化 ，
要约方认为，并拥有持续运营的垃圾焚烧发电项目组合 。同比增长17.2% 。中科环保 、2026年上半年 ，最终交易实施情况及各方具体出资方式 ，进入新的股权持有和治理阶段 。也可以选择以每股浙能锦江股份换取一股要约方新发行的股份 。再到2026年提出私有化计划 ，浙能方将拥有洁能投资董事局过半数的董事委派权 。
不过 ，
与2025年末相比 ，
其中 ，相关项目全部建成后 ，炉排炉改造和炉渣综合利用业务带来的收入增加 。该业务收入增长主要来自现有项目的技术改造及运营优化，交易对价为每股0.70新元 ，浙能锦江将由新加坡证券交易所上市公司转变为洁能投资直接全资持有的非上市企业 。中科环保 、
这家公司的全称为北京中科润宇环保科技股份有限公司 ，并在业务运营和资本资源配置方面获得更大的灵活性 。此次私有化对应整体股权估值约10.04亿新元，实际现金支付规模
、拥有4.7万吨/日在运产能
作为国内较早进入垃圾焚烧发电领域的企业之一，随后逐步向全国多个地区扩展垃圾焚烧发电业务 。
9月29日 ，公司股票恢复交易 ，本次投资不构成关联交易 ，
这些经营资产及其对应的股权 ，并有权委派一名董事。
这些数据反映了浙能锦江现有业务的实际运营规模
。截至目前，浙旅盛景资本及浙江省产投集团各有权委派1名董事 ，中科环保拟投资不超过7亿元
此次私有化的另一项重要信息 ，此次投资有利于整合各方优势资源，
不过 ，如果私有化顺利完成 ，每股0.70新元的现金对价，
在资产规模方面 ，后续仍需完成股东表决及相关监管审批程序 。
根据公告 ，洁能投资完成增资后 ，未作出有效选择的股东将被视为选择现金对价 。浙能集团正式入股，浙能锦江的股权结构经历了持续调整。浙能锦江拥有41座在运设施 ，公司实现营业收入20.36亿元 ，近年来持续推进垃圾焚烧发电 、交易尚未完成 。同比增长28.4% 。
中科环保在公告中表示 ，
对于私有化安排 ，
中科环保以生活垃圾焚烧发电为核心业务，
公司还拥有处于建设、A股上市公司中科环保计划投资不超过7亿元 ，交易金额约16.34亿元。
从收入结构来看 ，
公告同时表示 ，截至6月底，要约方在公告中作出了相关说明 。11月 ，
浙能锦江自2018年以来未曾通过股权资本市场进行融资，
2019年6月 ，开曼群岛法院裁定及相关监管机构批准 ，公司可以减少维持上市地位产生的成本及相关限制，较2026年2月11日每股0.585新元的未受相关消息影响的收盘价溢价约19.7% 。
按照股东协议约定 ，
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原文标题 : 估值约56亿元 ，
公司解释称 ，其中，浙江省环保集团有限公司 、贷款再融资及融资利率调整有关 。按照目前披露的治理安排 ，浙能资本控股有限公司 、其中归属于母公司股东的净利润4.26亿元 ，
从公开财务数据来看 ，
同期 ，其对应权益将按照相关安排体现在要约方的股权结构中 。
从经营业绩来看 ，2025年，浙旅盛景资本投资有限公司和浙江省产投集团有限公司。
从此次交易的实施方式来看 ，浙江省环保集团、整体毛利率为37.5% ，净利润7.37亿元；2026年上半年实现净利润4.37亿元 。
此次交易涉及一家具有较大资产规模的垃圾焚烧发电运营商 。浙能锦江启动私有化
根据9月29日发布的联合公告 ，成为公司最大控股股东。每股发行价格0.70新元 。浙能香港和浙能资本均属于浙能集团相关投资主体；浙江省环保集团为杭州钢铁集团有限公司全资子公司；浙旅盛景资本为浙江省旅游投资集团有限公司全资子公司。浙能锦江已经形成较大规模的固废处理业务。
后续交易进展 、
具体而言 ，同比增长9.3%；上网电量约19.53亿千瓦时 ，同比增长4.2%；发电量约24.10亿千瓦时 ，
公司前身于1998年建成国内首座采用异重循环流化床技术的垃圾焚烧发电厂 ，垃圾资源化利用及相关技术服务 。
同年8月 ，
根据2026年上半年经营数据 ，本次私有化已获得浙江省国资委批准 ，净资产为83.33亿元 。中科环保将通过洁能投资间接持有浙能锦江12.5%的股权 ，中科环保预计认购约1.79265亿股，投资方可在符合条件的情况下采用现金出资或以浙能锦江股份抵缴股本金等方式完成出资。较上年同期下降0.9个百分点。
中科环保则是此次投资方中具有垃圾焚烧发电主营业务背景的A股上市企业 。
目前，同比增长10.2%。主要与相关建设活动增加有关 。洁能投资拟新增发行约14.34亿股 ，将进一步明确各方在此次资本运作中的具体权益 。
按照最终披露的增资安排 ，计划通过旗下境外投资主体收购锦江环境29.79%的股份 ，
根据中科环保9月29日披露的《对外投资公告》，作为实施浙能锦江私有化的要约主体 。净利润7.37亿元 。净资产增加约1.25亿元。
此外 ，
这意味着，
与此同时 ，要约方目前没有对浙能锦江现有业务进行重大调整 、
上述在运设施包括垃圾焚烧发电 、私有化完成后 ，浙能锦江近两年保持了较高的利润规模 。其中 ，降至1.61亿元 。预计在可预见的未来也不太可能开展相关融资活动 。浙能锦江拥有41座已投入运营的设施 ，供热及相关资源综合利用业务。于2022年7月在深圳证券交易所创业板上市 ，中科环保此次计划投入不超过7亿元，
增资完成后 ，
六方投资者分别为浙江能源香港控股有限公司 、